主动权益基金行业配置变化趋势

科技TMT大幅加仓，配置占比近半壁江山。 2026Q2科技TMT持仓占比从31.1%跃升至48.0%（+16.9pp），创十年历史最高水平。其中电子单季增配14.8pp至32.5%，通信增配3.5pp至11.9%，为主要驱动力。

周期、消费板块大幅减仓。 周期板块持仓占比从22.4%降至15.7%（-6.7pp），消费从10.5%降至6.4%（-4.1pp）。有色、食品饮料、电力设备减仓幅度居前。

消费、医药、金融地产均处于十年历史最低配置水平。 消费仅6.4%、医药仅4.4%、金融地产仅4.7%，三者均创2016年以来最低值。科技TMT处于历史最高分位，配置集中度显著上升。

十年趋势：科技替代消费成为第一大板块。 2016年科技TMT仅25.7%，消费17.7%；2026Q2科技TMT达48.0%，消费降至6.4%。行业配置从"消费+制造"双轮驱动转向"科技单极主导"的格局。

投资者启示。 ⚠ 科技仓位高度集中，均值回归风险不可忽视。当前科技TMT配置占比达48.0%，处于十年最高分位，电子单行业持仓超32%，集中度极高。历史经验表明，板块配置触及极端水平后往往伴随阶段性回调，拥挤交易下需警惕波动放大风险。 ⓘ 消费、医药、金融地产均处历史冰点，逆向布局窗口或已打开。三个板块同时触及十年最低配置水平，公募基金已基本完成"出清"，边际卖压大幅减弱。若后续基本面出现企稳信号，低配板块的资金回补弹性值得关注。